3i

«инвестиционно-инновационно-индустриальная корпорация» - корпорация Великобритании, инвестирующая средства в инновационные проекты, завершающиеся производством новой наукоемкой продукции. Название является аббревиатурой от «investment-innovation-industrial corporation». См. Industrial and Commercial Finance Corporation

IAS

«Международные стандарты бухгалтерского учета». См. International Accounting Standards

ICFC

«Международная Торгово-Финансовая Корпорация». См. Industrial and Commercial Finance Corporation

IFC

«Международная Финансовая Корпорация». См. International Finance Corporation

Illiquid Investment

«неликвидная инвестиция» – ценные бумаги, которые трудно реализуемы и не имеют активного вторичного рынка

Immature Investment

«незрелая инвестиция» – вложение средств в компанию, не принесшее пока никаких доходов. См. Mature Investment

In Specie

«в существующей форме» (лат.) – выражение, описывающее распределение актива в его существующей форме, а не в виде денег, вырученных в результате его продажи. Такое распределение осуществляется, если нет в наличии денег или если распределение физического актива является лучшей альтернативой. Примером подобного распределения является дивиденд, выплачиваемый инвестору в виде акций. См. Stock Dividend

In the Money Option

опцион, цена исполнения которого ниже текущей рыночной цены той ценной бумаги, которую он позволяет вам купить. См. Exercise Price; Ср. Out of the Money Option

Incentive Arrangements

«система стимулирования» – система поощрения управляющих и сотрудников компании за хорошую работу. См. Incentive Program, Incentive Stock Option, Incentives

Incentive Deal

«стимулирующая сделка» – сделка, позволяющая потребителю сэкономить деньги на покупке товара или услуги (например, продажа индивидуальному покупателю со скидкой или по специальной цене различных товаров в течение определенного периода времени, или специальные скидки оптовым покупателям). В соответствии с законом, такие сделки должны предлагаться не выборочно, а на одинаковых условиях всем розничным торговцам или дилерам, работающим с производителем.

Incentive Program

«программа стимулирования» – метод стимулирования сотрудников компании, предусматривающий денежные премии, подарки и другие награды или знаки официального одобрения за эффективную работу, способствующую, например, получению компанией дополнительной прибыли. Существует множество программ, разработанных для стимулирования продаж или выполнения аккордных работ. Однако, чтобы такие программы были действенными, они должны быть понятны всем работникам, а их правила должны строго соблюдаться

Incentive Stock Option (ISO)

«поощрительный опцион на покупку акций» – план, по которому соответствующие опционы не облагаются налогом в момент получения и в момент исполнения. Прибыль на акции, которые продаются после того, как удерживались владельцем в течение периода не менее двух лет с момента получения или одного года с момента исполнения, облагаются налогом на прирост капитала по льготному тарифу, однако имеется ряд предписанных ограничений на число ISOs, которые можно провести в течение одного года. Ср. Combination Stock Option Plan, Non-Qualified Stock Options

Incentives

«побудительные стимулы» – в контексте венчурного предпринимательства к побудительным стимулам предпринимателя/управляющей команды компании можно отнести следующее:

1. структура сделки должна предоставлять этим ключевым фигурам существенную долю потенциала получения прибыли;
2. они должны быть заинтересованы в успехе предприятия в результате вложения в него собственных финансовых средств. Реальным побудительным стимулом для венчурного капиталиста является его доля участия в прибыли от работы капитала, которым управляют инвестиционные менеджеры фонда. Эта доля называется «удерживаемое вознаграждение» и обычно составляет около 20% от кумулятивных доходов по всем инвестициям фонда. Большую роль в мотивации участников венчурного предприятия играют опционы. См. Carried Interest, Employee Share Option Schemes, Incentive Program, Incentive Stock Option, Over-Allotment Option, Ratchet, Stock Option

Inception

«начало» – отправная точка, от которой ведутся расчеты внутренней нормы доходности фонда: год, в который венчурный фонд начал делать инвестиции или дата первого расходования средств на производство инвестиций. См. Horizon IRR, Internal Rate of Return (IRR), Vintage Year

Income

«доход, заработок». См. Earnings

Income Shares

«доходные акции» (брит.) – акции инвестиционного фонда, по которым выплачивается доход от капиталовложений (проценты, дивиденды). Дивиденды по обыкновенным акциям не выплачиваются на протяжении всего времени существования траста, однако эти акции обладают преимуществами, вытекающими из роста их стоимости в случае роста рынка. Держатели доходных акций получают весь доход, заработанный всем фондом, но не имеют никакой выгоды от роста курсовой стоимости таких акций. Оба вида представляют интерес для инвесторов, поскольку дают возможность частным инвесторам выбрать тот тип инвестирования, который кажется им наиболее выгодным. См. Common Stock/Shares, Venture Capital Trusts

Income Statement

«отчет о прибылях и убытках». См. Profit & Loss Statement

Indemnity

«компенсация» – денежное возмещение убытка либо гарантия возмещения возможного убытка от порчи, потери и т.д.

Independent Fund

«независимый фонд» – фонд, получающий основные капиталы из внешних источников. См. Captive Fund, Semi-Captive Fund

Independent or Outside Director

«независимый, или внешний, директор» – член совета директоров, директор-советник корпорации, не руководящий текущей деятельностью корпорации и не являющийся ее служащим. Обычно таким директорам запрещено законом входить в советы директоров нескольких конкурирующих фирм. Вознаграждение им обычно выплачивается за каждое посещение совета директоров. В разных странах понятие «независимый директор» может иметь разный смысл. См. Board of Directors; Ср. Inside Director

Independent Venture Capital Companies

«независимые компании венчурного капитала» – компании, получающие средства из внешних источников, в основном институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды и страховые компании. Ср. Institutional Investor

Index

«индекс» – показатель, отражающий динамику финансовой или экономической деятельности, (например, индекс FTSE 100, индекс DAX, индекс S&.P 500, и т.п.)

Individual Retirement Account Rollover (IRA Rollover)

«перенос средств с одного пенсионного счета на другой» – реинвестиция активов, полученных лицом как единовременная выплата в соответствии с пенсионным планом компании. Реинвестироваться может вся сумма, или часть суммы. Если реинвестиция осуществлена в течение 60 дней, то сумма налогом не облагается

Industrial and Commercial Finance Corporation (ICFC, or 3i)

«Промышленная и торговая финансовая корпорация» – организация, созданная в 1945 г. Банком Англии и клиринговыми банками для средне - и долгосрочного кредитования на суммы до 1 млн. фунтов стерлингов мелких и средних компаний. Претерпев существенные изменения, она существует по сей день в форме фирмы венчурных инвестиций 3i (investment-innovation-industrial corporation, инвестиционно-инновационно-индустриальная корпорация) – корпорации, инвестирующей средства в высокотехнологические инновационные проекты

Industry Average

«среднеотраслевой показатель» – рассчитанная как характерная для конкретной отрасли средневзвешенная величина конкретного финансового или статистического показателя. Сравнивая аналогичные показатели компании со средними по отрасли, можно определить, насколько успешна была деятельность компании за учетный период. См. Performance

Industry Pop (or Industry Flurry)

«отраслевой взрыв» – так говорят об отрасли, где за последнее время произошло много успешных IPO. Как правило, в этой отрасли наблюдается большое число компаний, пытающихся следовать за лидерами. См. «Me Too» Company

Inelastic Demand

«неэластичный спрос» – потребность в продукции или услугах, которая не изменяется с ростом или падением цен. Неэластичный спрос характерен для товаров первой необходимости, имеющих небольшое число альтернатив. Например, спрос на хлеб, мыло, соль и молоко является относительно неэластичным. В отличие от этого спрос на товары длительного пользования, предметы роскоши и т.д. может существенно изменяться в зависимости от экономической ситуации в стране

Inflation

«инфляция, рост цен» – рост уровня цен на товары и услуги, происходящий в случае роста расходов по отношению к предложению товаров и услуг на рынке; иными словами, все большее количество денег направляется на приобретение все меньшего количества товаров. Умеренная инфляция является обычным результатом экономического роста. Гиперинфляция, когда цены поднимаются на 100% и более, приводит к потере доверия к данной валюте и массовому переводу активов в другую валюту, недвижимость или золото, что обычно позволяет сохранить их ценность в периоды инфляции

Informal Capital Market

«неформальный рынок капитала» – рынок личных сбережений, средств знакомых и друзей, а также бизнес-ангелов. См. Business Angel, Family and Friends' Money, Personal Savings; Ср. Formal (or Institutional) Venture Capital Market

Informational Asymmetry

«информационная асимметрия» – ситуация на рынке, при которой информация доступна не всем участникам рынка, а только некоторым из них

Information Memorandum (IM)

«информационный меморандум» – сведения об эмитенте и эмиссии акций. См. Placement Memorandum

Information Rights

«информационное право» – оговоренное контрактом право инвестора на получение информации о компании, присутствие на заседаниях совета директоров и т.п. Как правило, такой контракт подписывается между частной компанией и финансирующим ее венчурным инвестором

Initial Growth

«первоначальный рост» – рост компании венчурного финансирования на наиболее раннем этапе

Initial Investment

«начальная инвестиция» – первая по порядку инвестиция в конкретную компанию. См. Follow-on Investment/Funding, Round of Financing

Initial Public Offering (IPO)

«первоначальное публичное предложение акций» – самая первая публичная продажа или распределение акций компании на фондовом рынке. IPO акций портфельной компании является одним из путей выхода для фонда прямых инвестиций. См. Exit, Going Public

Initial Sounding

«начальное представление» – объявление на этапе сбора средств потенциальным инвесторам целей, задач, стратегий и методов работы фонда прямых инвестиций. См. Fundraising, Placement Memorandum

Inner Third World

«внутренний третий мир» – малый бизнес, имеющий структуру и экономику, отличающиеся от государственных организаций и крупных частных корпораций, и работающий по своим неписаным прагматически выверенным правилам, так как специальных законов, учитывающих все особенности малого бизнеса, не существует

Innovation

«инновация (новшество)» – продукция, услуга или идея, воспринятые потребителем как новые.

Инновация может иметь различную степень. Например, появление новой модификации шариковой ручки является инновацией, связанной с незначительным изменением существующего продукта и оказывающей незначительное влияние на рынок, в отличие от таких «прорывных» инноваций, как персональный компьютер, оказавший революционное влияние на все страны и все отрасли экономики, науки и техники. Важнейшими отличиями инновации от существующих аналогов являются понижение издержек производства и появление новых или коренное улучшение имеющихся потребительских свойств продукции. Стратегия, использующая такие инновации, направлена на то, чтобы опередить конкурентов и занять ведущее место на рынке

Innovation's Cycle

«инновационный цикл» – полный цикл осуществления инновационной деятельности от возникновения бизнес-идеи или выявления потребности до размещения на рынке нового продукта или услуги

Inside Director

«внутренний директор» или «директор-инсайдер» – директор, который непосредственно руководит деятельностью корпорации, является членом внутреннего управленческого комитета (в отличие от посторонних, или внешних, директоров). Операции такого директора с акциями своей корпорации жестко регулируются. См. Board of Directors; Ср. Independent or Outside Director

Inside Round

«внутреннее финансирование» – инвестиции в компанию со стороны лиц, входящих в совет директоров этой компании

Inside Spread (or Inside Quote)

«инсайдерский спред» или «инсайдерская котировка» – разница между самой высокой ценой предложения и самой низкой ценой спроса, выставляемой маркет-мейкерами на ценную бумагу

Insider

«инсайдер» – управляющие и ключевой персонал компании, а также иные лица, имеющие доступ к внутренней, не подлежащей публичному разглашению (конфиденциальной) информации в компании. В различных странах этот термин может определяться по-разному

Insider Dealing

«незаконное использование коммерческих тайн» – незаконные операции с ценными бумагами на основе конфиденциальной информации о деятельности компании-эмитента (например, сделки на основе информации о еще не объявленном слиянии компаний). В соответствии с Законом 1985 года о ценных бумагах компании (по операциям с ценными бумагами на основе внутренней информации) лица, связанные с компанией, или те, кто был ранее с ней связан (директора, секретари, работники, профессиональные консультанты и т.п.), не имеют права участвовать в подобных операциях. Запрет распространяется и на ряд не связанных с компанией лиц, которым была передана такая информация

Insider Information

«инсайдерская информация» – конфиденциальная (не подлежащая публичному разглашению) информация о компании, полученная из источника внутри компании

Insider Trading

«внутренняя торговля» – сделки по продаже или покупке ценных бумаг компании ее директорами, служащими и другими инсайдерами. См. Insider Dealing

Insolvency

«неплатежеспособность» – неспособность частного или юридического лица выплатить свои долги по требованию кредиторов. См. Bankruptcy

Institutional Buyout (IBO)

«институциональный выкуп» – выкуп внешними финансовыми инвесторами компании у продавца, при котором действующие управляющие компании могут с самого начала участвовать в сделке и приобрести небольшую долю компании. В некоторых случаях инвестор может поставить во главе компании своих управляющих. См. Buyout

Institutional Investor

«институциональный инвестор» – организация, располагающая средствами, достаточными для вложения их в ценные бумаги, и профессионально вкладывающая существенные активы с целью получения прибыли, например, инвестиционная компания, банк, взаимный фонд, страховая компания, пенсионный фонд, дарственный фонд. См. Endowment, Insurance Company, Investment Company, Mutual Fund, Pension Funds

Instrument

«инструмент». См. Financial Instrument

Insurable Risk

«страхуемый риск» – предсказуемое неблагоприятное стечение обстоятельств или событие, которые могут быть заранее учтены, поскольку они вероятны, а потому страхуются на основании заключенного договора со страховой компанией (например, если из-за возникшего пожара пострадает находящаяся на складе готовая продукция, то ущерб будет компенсирован в соответствии с договором страховой компанией)

Insurance Company

«страховая компания» – финансовая организация, страхующая различные риски. Например, возможно застраховать определенную часть риска при вложении средств в новую компанию или в расширение уже существующей. Один из основных источников капитала для прямых и венчурных инвестиций

Intangible Assets

«нематериальные активы» – право требования по отношению к некоторой будущей прибыли, как правило – право требования на будущую наличность. Примерами нематериальных активов могут послужить «гудвил» и интеллектуальная собственность – патенты, авторские права и торговые марки. См. Goodwill, Intellectual Property; Ср. Tangible Assets

Integration

«интеграция» (амер.) – концепция в рамках Закона 1933 года, согласно которой номинально раздельные предложения должны быть «интегрированы» и должны рассматриваться как одно предложение, для того чтобы определить, подлежат ли они освобождению от регистрационных требований этого закона. См. Exempt Offering, Securities Act of 1933

Intellectual Property

«интеллектуальная собственность» – патенты, авторские права, торговые марки, производственные секреты и др.

Interest

• «процент» – сумма, уплачиваемая должником кредитору за пользование деньгами последнего; стоимость использования денег; выражается в виде процентной ставки за определенный период, обычно год. См. Cost of Capital
• участие в капитале; капиталовложение

Interest Cover

«покрытие по процентам» – показатель, используемый банками для расчета лимита задолженности. Это отношение прибыли компании до уплаты ею процентов по обязательствам и налогов (EBIT) к чистым расходам на выплату процентов. Этот коэффициент служит показателем способности компании обслуживать свой долг

Interest/Earnings Stripping

«правила разделения процентов или прибыли» – ограничение возможности компании вычитать выплаты процентов из налогооблагаемой базы, когда вычесть можно только часть затрат на выплату процентов (выражается обычно в процентах от EBIT или EBITDA)

Interest Rate

«процентная ставка» – плата за кредит в процентном выражении к сумме кредита в расчете на один год

Interim Return

«промежуточный доход» – конечная норма доходности прямой инвестиции может, по определению, быть вычислена только после того, как все инвестиции проданы и фонд ликвидирован. Следовательно, большинство вычислений дохода дают величины промежуточных IRR, близкие к конечному значению нормы доходности после примерно 3–6 лет. Этот период схождения обычно короче для фондов выкупа, чем для фондов ранних стадий или развития. См. Internal Rate of Return

Intermediary

«посредник». См. Financial Intermediary

Internal Rate of Return (IRR)

«внутренняя норма доходности» – показатель возврата на вложенный капитал, рассчитываемый как отношение прибыли периода к сумме инвестиции. Расчет IRR помогает определить среднюю доходность инвестиции в течение всего периода ее работы. В фонде прямых инвестиций это чистый доход, заработанный инвестором в результате деятельности фонда, начиная с первого дня до конкретной даты. IRR вычисляется как усредненная за год эффективная суммарная норма доходности с использованием ежемесячных потоков наличности и ежегодных оценок

Internal Revenue Service (IRS)

«Служба внутренних доходов» – федеральное агентство США, занимающееся сбором почти всех федеральных налогов, контролем над соблюдением налогового законодательства, расследованием и преследованием налогового мошенничества

International Accounting Standards (IAS)

«Международные стандарты бухгалтерского учета» – ряд стандартов финансовой отчетности, которые должны быть приняты всеми компаниями на международном уровне. См. Accounting Convention, GAAP

International Finance Corporation (IFC)

«Международная Финансовая Корпорация» – подразделение Всемирного Банка, образованное в 1971 году для инвестиций в частный экономический сектор стран, идущих по пути приватизации

International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines

«Международные директивы по оценкам прямых и венчурных инвестиций» – разработаны Европейской, Британской и Французской ассоциациями прямого и венчурного инвестирования в интересах инвесторов, чтобы упорядочить и стандартизировать оценки инвестиций на международной арене. Данное руководство было одобрено более чем 20 европейскими и неевропейскими ассоциациями и согласуется с положениями IFRS и US GAAP. См. EVCA, Valuation

Investee Company

«компания, получившая инвестицию». См. Portfolio Company

Invested Capital

«инвестированный капитал» – одно из значений термина «капитализация». См. Capitalisation

Investment

«инвестиция» – помещение денежных средств в финансовые активы с целью получения процентов и дивидендов, а также в надежде на рост стоимости активов. Инвестиции могут быть не только финансовыми (вложение денег), но также заключаться в усилиях и затраченном времени. См. Capital Gain

Investment Agreement

«договор об инвестиции» – является вторым по значимости из основных документов об инвестиции и регулирует отношения между управляющей командой и венчурным капиталистом.

Также широко известен как «подписка» и договор акционеров. Договор об инвестиции состоит из двух больших частей: Подписной, регулирующей процедуру подписки, и Акционерной, посвященной регулированию взаимоотношений между акционерами портфельной компании. В противоположность уставу компании, который должен быть зарегистрирован в центральном регистрационном органе и, таким образом, доступен для общественного контроля, договор об инвестиции является неофициальным документом, который не нужно раскрывать перед широкой публикой. См. Articles of Association, Subscription Agreement

Investment Bank (or Investment Banker)

«инвестиционный банк» или «инвестиционный банкир» – фирма (или представитель фирмы), которая, действуя в качестве финансового посредника, подписывает ценные бумаги, функционирует как брокер/дилер и оказывает консультативные услуги по корпоративным финансам и слияниям и поглощениям. Также выступает в роли гаранта при размещении ценных бумаг. Инвестиционные банки являются, как правило, универсальными банками, которые осуществляют целый ряд услуг, в отличие от андеррайтеров или брокеров/дилеров, которые оказывают только свои специфические услуги. См. Broker, Dealer, Mergers & Acquisitions, Underwriter

Investment Capital

«капитал инвестиций» – долгосрочный акционерный капитал, предоставляемый специальными инвестиционными учреждениями для содействия росту частных компаний. В некоторой степени этот термин пересекается с понятием «венчурного капитала». См. Venture Capital

Investment Committee

«инвестиционный комитет» – комитет из представителей инвесторов венчурного фонда, защищающий их интересы и принимающий окончательное решение о целесообразности осуществления инвестиций

Investment Company

«инвестиционная компания» – фирма, которая, взимая определенную комиссию за управление, инвестирует объединенные средства мелких инвесторов в ценные бумаги, приемлемые для их инвестиционных целей. Она предлагает участникам большую диверсификацию, ликвидность и услуги по профессиональному управлению средствами, чем они могли бы получить как частные лица. См. Management Company

Investment Letter

«инвестиционное письмо» – письмо, подписанное инвестором, приобретающим долгосрочные незарегистрированные ценные бумаги, в котором инвестор подтверждает долгосрочный характер своей инвестиции. Инвестор обязан удерживать эти акции не менее одного года

Investment Offer (or Memorandum)

«инвестиционное предложение» или «меморандум» – документ, представляемый на рассмотрение инвестиционному комитету, содержащий обоснование предложения об инвестиции. См. Investment Committee

Investment Opportunity

«инвестиционная возможность» – возможность для вложений капитала в предприятие, обещающая получение прибыли, которая может по объему и по срокам удовлетворить запросы инвестора

Investment Philosophy

«инвестиционная философия» – заявленный подход к осуществлению инвестиций или специализация команды управляющих

Investment Services Directive (ISD)

«Директива комиссии Европейского Союза об инвестиционных услугах» – директива комиссии ЕС, касающаяся предоставления инвестиционных услуг в странах-членах ЕС. Ключевое положение Директивы – взаимное признание следующего:

1. государства, входящие в ЕС, признают, что любая фирма, имеющая право предоставлять инвестиционные услуги в своей стране, имеет право оказывать аналогичные услуги в любой стране-члене ЕС;
2. государства-члены ЕС признают, что любой фондовый рынок или биржа, которому Уполномоченный Орган своей страны разрешает заниматься операциями с ценными бумагами, может оказывать аналогичные услуги (включая установку компьютерных терминалов торговых систем) в любой стране, входящей в ЕС.

Конечной целью Директивы является создание единого рынка ценных бумаг, охватывающего все страны, входящие в ЕС. См. Competent Authority, Prospectus Directive

Investment Trust

«инвестиционный траст»:

• в США - закрытая инвестиционная компания. См. Investment Company
• в Великобритании - учреждение, специализирующееся на инвестициях в ценные бумаги и другие финансовые активы. См. Trust

Investor

«инвестор» – физическое или юридическое лицо (фонд), располагающее достаточными денежными средствами и помещающее свои средства в финансовые или реальные активы в расчете на доход и/или прирост капитала

Investor-Led Buyout (IBO)

«инициируемый инвестором выкуп акций менеджментом» – вариант выкупа акций, при котором венчурные компании инициируют сделку и управляющие становятся акционерами

Investor's Initial Commitment

«первоначальное обязательство инвестора» – обязательство инвестора внести определенную денежную сумму в создающийся инвестиционный фонд

IPO

«первоначальное публичное предложение акций». См. Initial Public Offering

IRA Rollover

«перенос средств с одного пенсионного счета на другой». См. Individual Retirement Account Rollover

IRR

«внутренняя норма доходности». См. Internal Rate of Return

Irrevocable Undertaking

«безотзывное обязательство» – принятое акционерами целевой компании (включая директоров и/или акционеров, выступающих в качестве акционеров) обязательство о принятии предложения на покупку имеющихся у них акций. «Жесткое» безотзывное обязательство является безоговорочным связующим соглашением принимать такие предложения при любых обстоятельствах и обычно дается только теми акционерами, которые также являются членами участвующей управляющей команды. «Мягкое» безотзывное обязательство является условным обязательством принимать предложение, только если нет лучшего предложения, и обычно дается институциональными акционерами. Иногда называется просто «irrevocables». См. Management Team, Target Company

IRS

«Служба внутренних доходов». См. Internal Revenue Service

ISO

«поощрительный опцион на покупку акций». См. Incentive Stock Option

Issue

«выпуск» или «эмиссия»:

• заем, выпуск ценных бумаг
• процесс продажи или размещения новых ценных бумаг
• общая сумма акций компании, котируемых на фондовой бирже
• блок ценных бумаг, проданный инвесторам компанией посредством предложения

См. Float, Flotation, Offer, Primary Distribution

Issued and Outstanding Stock

«выпущенные и находящиеся в обращении акции» – выпущенные (проданные) в пределах размера уставного капитала акции компании, которые находятся в руках акционеров, т.е. не выкупленные самой компанией

Issuer

«эмитент» – юридическое лицо, предлагающие свои ценные бумаги на продажу для привлечения финансовых ресурсов